​汤臣倍健：长情不及久伴，厚爱无须多言

汤臣倍健：长情不及久伴，厚爱无须多言

全文观点: 汤臣倍健8月5日交出了一份平庸无奇的中报，各券商分析师也都普遍对它不看好。在大家普遍悲观之际，“江城股事多”从另外的角度审视汤臣倍健，反向而行，建议强烈看多汤臣倍健，认为它是值得进场坚守的好股！！！

2022年8月5日，汤臣倍健公布了中报。财报数据显示，汤臣倍健2022年上半年营收 42.21 亿元，同比略增长0.55%，归属于上市公司股东的净利润为10.48亿元，相比去年同期-23.55%。财报显示，汤臣倍健一季度、二季度营收为22.80亿元和19.41亿元，虽与上年度同期基本持平，但利润却同比下降 18.73% 和 30.56%。具体业务看，占据汤臣倍健70%左右的“汤臣倍健”主品牌和健力多下滑严重。其中“汤臣倍健”实现收入23.61亿元，同比下降7.91%；“健力多”实现收入7.33亿元，同比下降13.83%。从产品类型来看，报告期内，汤臣倍健的片剂和粉剂均出现下滑，降幅分别为1.5%、25.8%—典型增收不增利。

2022年上半年汤臣倍健的研发费用为6529.37万元，虽取得29.98%的高增长，但与巨额的销售费用比起来，仍是小巫见大巫。自2018年起，汤臣倍健的研发投入分为 1.035 亿、1.26 亿、1.4 亿和 1.503 亿，远低于同期12.80亿、16.50亿、18.18亿、24.78亿的营销投入。报告期内，汤臣倍健销售费用超过13亿，同比增长38.47%，几乎是研发费用的20倍—说明重销售轻研发。

总之，汤臣倍健交出了一份平庸无奇的中报，各券商分析师也都普遍对它不看好。在大家普遍对汤臣倍健悲观之际，“江城股事多”却强烈看多汤臣倍健，反向而行，认为它是未来的牛股。

理由有四：

一基本面看老龄化社会快速到来，中国人保健意识迅速提升，服用保健品人群快速增加，市场稳步扩大。

2019年中国老年人口规模大，全球每4个老年人中就有一个中国人，老年人口数量将长期保持世界第一位。1964-2020年，中国65岁及以上人口占全球老人比重从14.8%升至25.6%。预计到2035、2050年，中国65岁及以上老年人口将分别达3.27、3.93亿，占全球老人比重将分别为21.8%、26.2%

中国老龄化速度快，未来30多年处于老龄化快速深化期。随着1962-1975年第二轮婴儿潮出生人口逐渐衰老并进入生命终点，未来30多年中国人口老龄化程度将快速深化。中国2000年进入65岁及以上人口占比超过7%的老龄化社会，并且已于2021年进入老年人口占比超14%的深度老龄化社会，预计再11年后即2032年前后进入老年人口占比超20%的超级老龄化社会。老龄化社会快速到来，人们保健意识增强，使用保健品人数快速增加，中国保健品规模越来越大了，未来十年可能成为全球最大保健品市场。

同时汤臣倍健作为国产保健品第一品牌，知名度高，产品种类齐全。汤臣倍健聚焦关节护理、眼部健康、益生菌三大品类，进一步夯实大单品战略。目前，汤臣倍健拥有多个有明确功能，针对细分领域的品牌，包括：

1）健力多：骨骼健康。2012年推出，当年销售额达到14亿人民币，细分市场份额60%；

2）健乐多：运动营养。2018年推出，已进行全渠道覆盖，包括线下健身房；

3）健视佳：护眼产品。2020年在重点市场药店渠道推出，即获得渠道第一，2021年在其他渠道全面覆盖；

4）健安适：肝健康。2021年推出；

5）舒百宁：心脑血管健康。2021年推出；

6）其他细分市场的品牌：天然博士（母婴渠道）、Pentavite（收购自拜耳）、Life Space（收购自澳大利亚，益生菌）、好健时（肠胃OTC药品）、Yep（针对年轻人的颜值管理）、每日每加（功能性食品）等。

汤臣倍健聚焦“硬科技”，未来可能有抗衰老等重磅产品推出。

早在2014年，汤臣倍健就正式开启了功能性自主创新研发战略转型。2021年以来，汤臣倍健在科研成果方面取得多项突破。例如，汤臣倍健发布首款个性化定制维生素概念产品；携手中国科学院上海营养与健康研究所、梅奥诊所等机构，从特定葡萄籽中提取出抗衰物质PCC1。PCC1能精准、高效、安全地清除衰老细胞，是汤臣倍健在抗衰老领域迈出的重要一步，未来有望在延缓衰老和控制衰老相关疾病方面进行科研成果转化运用。

2022年，汤臣倍健提出向强科技企业转型的口号，聚焦打造“硬科技”产品力和科技竞争力优势。与国内知名高校、科研机构合作，在权威期刊连续发布全球首个大规模中国人群NAD＋与衰老研究、女性NAD＋水平相关研究等多项抗衰老前瞻性基础研究成果；汤臣倍健还表示今后每隔两三年将推出一款自主研发的高科技含量的重功能产品，持续发布类似PCC1的抗衰老和精准营养等前瞻性研究成果，给VDS行业带来更多的增量价值。

二、技术面看，汤臣倍健跌幅巨大，五浪下跌结构完成，进入筑底阶段。

正是因为汤臣倍健今年基本面乏善可陈，缺少亮点，导致该股跌跌不休，从2021年5月的37.2元下跌到今年8月的17元，跌幅高达55%。利空出尽，五浪下跌结构完整，下跌充分。8月20日，我提出该股将进入“黄金坑”阶段，迎来战略建仓机会。

三、资金面来看，2019年八月份10.5元（复权价）非公开增发的股票2022年8月22日解禁，并无解禁盘涌出，证明资金看好未来。2021年五月份25.5元（复权价）非公开增发的股票目前严重被套。这些机构能报出这么高的价格参与增发，我相信他们是做了调研的，不会无缘无故做冤大头。今天我们能够以17-18元入场，您不觉得我们比机构赢在起跑线吗？

四、从情绪面看，大家对汤臣倍健是“廉颇老矣，尚能饭否”的感觉，避之不及。但是真正的投资者不应该是人弃我取，别人恐惧我贪婪的时候吗？股市投资是反人性的，只有具有自己的独立思维，才可能有意想不到的收获！

综上基本面、技术面、资金面、情绪面等多角度综合分析，“江城股事多”判断汤臣倍健即将走出历史大底，来一波长线大牛行情